富国银行：恩智浦Q4事迹及携带好于预期，毛利率动态成关节存眷点

富国银行发布了对于恩智浦半导体(NXPI.US)的敷陈，针对该公司近日发布的2024年第四季度事迹、2025年第一季度瞻望等信息进行初步分析，称事迹及携带好于预期，毛利率动态为关节存眷点。

该行在敷陈中暗示，尽监工业和物联网业务发达欠佳，由于汽车业务事迹略超预期，因此合计恩智浦的事迹和携带好于预期。诚然该行合计 2025 年第一季度营收携带与买方预期一致，但揣摸市集将聚焦于较低的毛利率携带(这意味着自 2021 年第三季度以来的最低水平)。

凭证公司发布的2025年第一季度携带，Q1营收携带区间为27.3亿好意思元-29.3亿好意思元，富国预期为28.9亿好意思元，市集预期为28.7亿好意思元。Non-GAAP(非通用管帐准则)毛利率揣摸着落幅度卓绝预期，降至55.8%-56.8%，低于该行预期的57.2%，市集预期为57.1%。

息税前利润(EBIT)携带区间为8.3亿好意思元-9.51亿好意思元，运营支拨中值为7亿好意思元，好于富国预期的7.4亿好意思元，市集预期为7.36亿好意思元。Non-GAAP每股收益携带区间为2.39好意思元-2.79好意思元，富国预期为2.65好意思元，市集预期为2.64好意思元，中值比较预期低2%。

恩智浦Q4财报数据默契，2024年第四季度营收为31.1亿好意思元，处于30亿好意思元-32亿好意思元的携带区间内;市集预期为31亿好意思元。Non-GAAP毛利率环比着落至57.5%，处于57%-58%的携带区间内，富国银行预期为57.6%，市集预期为57.5%。

运营支拨为7.25亿好意思元，该行和市集预期均为7.3亿好意思元，这使得息税前利润达到10.7亿好意思元;EBIT利润率为34.2%，处于33.1%-35.0%的携带区间内。Non-GAAP每股收益为3.18好意思元，处于2.93好意思元-3.33好意思元的携带区间内;富国预期为3.15好意思元，市集预期为3.13好意思元。

分部门营收来看，汽车业务17.9亿好意思元，环比着落2%，携带为中个位数降幅。工业业务5.16亿好意思元，环比着落8%，携带为中个位数降幅。出动业务3.96亿好意思元，环比着落3%，携带为低个位数降幅。通讯基础规律偏激他业务4.09亿好意思元，环比着落9%，携带为中个位数降幅。

分地区营收来看，中国市集达17.6亿好意思元，环比增长3%，同比合手平;亚太地区(不含中国)8.88亿好意思元，环比增长5%，同比着落2%;欧洲、中东和非洲地区5.81亿好意思元，环比着落19%，同比着落18%;好意思洲地区4.01亿好意思元，环比着落17%，同比着落30%。

此外，Q4财务关节数据方面，遐想步履现款流为3.91亿好意思元，上季度为7.79亿好意思元，昨年同时为11.4亿好意思元。库存环比增长5%，同比增长10%，。分销库存为8周，与上季度合手平，稳当预期。净成本支拨为9900万好意思元，上季度为1.86亿好意思元，昨年同时为1.75亿好意思元。

解放现款流为2.92亿好意思元，上季度为5.93亿好意思元，昨年同时为9.62亿好意思元。股票回购4.55亿好意思元，支付股息2.58亿好意思元，总成本讲述为7.13亿好意思元;2024年鼓动讲述占解放现款流的69%。

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